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道瓊斯工業平均指數 Dow Jones Index Futures 道瓊斯工業平均指數是全球最早的股票指數。自1896年起由華爾街日報(The Wall Street Journal)編製,現在以30隻股份所組成,佔美國股票市場總值約12%。道瓊斯工業平均指數屬於價格加權指數,為30隻股份的股價總和除以一項被稱為”道指除數”(Dow divisor)的參數,會因應成份股的改動、拆細、合併修改,目前數值等於0.132319125,即成份股變動1美元,會引致指數出現7.56點的波動。 目前,於美國CME交易所交易及以道瓊工業指數為基礎的期貨合約包括DJIA (10美元)、Big Dow DJIA (25美元)、E-mini Dow (5美元)。
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[回上] 標準普爾500指數 S&P 500 Futures 標準普爾500指數是僅隨於道瓊斯工業平均指數的美國重要股票指數,於1957年推出,極受機構投資者與基金經理的注視,是評估市場走勢的重要參考,成份股包括500隻最大市值的美國公司,市值約為美國股市總市值約75%,主要在紐約證券交易所(NYSE Euronext)及NASDAQ OMX買賣。
標準普爾500指數是採用自由浮動市值加權法,即個別股票股價變動於指數的影響是受該股票的市場價值比例所影響,獲不少互惠基金及ETF等基金視為追蹤回報的參考指數。
標準普爾500指數期貨以標準普爾500指數為標的物,佔全美指數期貨成交約90%。但曾因合約金額過高而限制了一般投資者的參與。因此芝加哥商業交易所(CME)於1998推出迷你標準普爾指數期貨合約(E-mini 500),合約價值為原合約價值的五分之一,且以電子交易為主,普遍性更廣泛。
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[回上] 納斯達克100指數 NASDAQ-100 Futures
納斯達克100指數是以在美國NASDAQ掛牌上市的股票中挑選最大的100隻非金融普通股,包括美國及非美國本土公司,指數於1985年推出,以變相市值加權方式(Modified Capitalization Weighting)編製,基礎值最初定為250點,但其後於94年1月修改為125點。納斯達克100指數被公認為科技、電訊及生物科技業的重要指標,成份股包括Microsoft、Intel、QUALCOMM、Sun Microsystems、Amgen等著名企業。
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德國DAX指數 Germany DAX Futures
德國DAX指數由德意志交易所集團(Deutsche Börse Group)於1987年推出,成份股包括30隻團於法蘭克福證券交易所掛牌的市值最大企業。
DAX指數與標準普爾500指數一樣是市值加權指數。但DAX指數反應的是德國股市的總收益狀況,並不是其他指數所反映的市場價格變化。
DAX指數在歐洲的重要性與英國金融時報指數齊名,也是世界證券市場中的重要指數之一。DAX指數期貨於歐洲期貨交易所(EUREX)掛牌,通過Xetra交易系統以電子交易形式買賣。 [回上] 影響價格因素︰
富時100指數 FTSE 100 Index Futures
富時100指數由富時指數有限公司所編製,於1984年1月3日推出。成份股包括在倫敦證券交易所上市的100家市值最大英國公司,約佔英國股市總市值81%。
此項指數除作為歐洲最重要的股票指數之外,亦被視為英國商業盛衰的指標。
富時100指數的組成為每季檢討一次。於2009年10月,指數成份股中最大市值的5家企業為匯豐控股(HSCE)、荷蘭皇家殼牌集團(Royal Dutch Shell)、英國石油(British Petroleum)、Vodafone Group、GlaxoSmithKline。
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[回上] 法國CAC40指數 CAC40 Index Futures
巴黎CAC40指數(Cotation Assistée en Continu 40)由巴黎證券交易所 (即現時的Euronext Paris) 編製,以40隻最大上市公司的股價按自由流通市值加權平均方法計劃。指數於1988年6月5日開始推出,以1987年12月31日的市值為基準,基礎指數設定為1,000。
法國國際期貨交易所(MATIF)及巴黎期貨交易所(MONEP)均有推出CAC-40指數期貨。
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輕質原油期貨 Light Sweet Crude Oil
原油相等於未經煉製的石油,於室溫中擁有低密度、低黏性及高API比重的特性,而且含硫量較低,可提煉成為汽油(gasoline)、取暖油(heating oil)、煤油(kerosene)、柴油(diesel)及其他化工產品如化學肥料和塑膠製品等,下游行業範圍相當廣泛,為消費國輸入石油產品的主要型態。
紐約商業交易所(NYMEX)所推出的輕質原油期貨是目前全球交易量最大的商品期貨。由於價格透明度高、成交大、流動性強,因此吸引石油現貨商、國際投資者及期貨投資者的參與,其價格也成為全球原油現貨貿易的重要定價依據。
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[回上] 天然氣期貨 Natural Gas 天然氣是一種氣態化石燃料,主要成份為甲烷,在開採原油時分離產出。它主要儲存於油田和天然氣田,也有少量出於煤層。 天然氣主要有以下幾個用途:(1) 天然氣發電,(2)化工肥料工業,(3) 家用燃氣事業及 4) 壓縮天然氣汽車。 天然氣約佔美國能源消費的四分之一。NYMEX的天然氣期貨合約價格被廣泛認作為天然氣價格的基準。
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取暖油 Heating Oil 取暖油是汽油之後的第二大石油燃料,亦被稱為第二號燃料(No. 2 fuel oil)。
取暖油主要用途是作為美國東北的家庭取暖保溫的燃料。投資者往往利用取暖油期貨合約對沖柴油和噴氣燃油價格變動,而交收方式為現金交收。時至今日,取暖油期貨吸引了煉油商、取暖油零售商及航空公司等參與買賣。NYMEX提供場內取暖油期貨合約,而NYMEX Clear Port則可替場外交易進行結算。 [回上] 影響價格因素︰
布蘭特原油 ICE Brent Crude Oil 布蘭特原油為產於北海的輕質低硫原油,含硫量較高。與NYMEX所推出的輕質原油期貨不同,布蘭特原油的出產地為Sullom Voe,主要在北歐加工提煉,應用於生產汽油及中間餾分燃料。歐洲,非洲及中東等產油國通常以布蘭特原油期貨作價格基準。
NYMEX 及倫敦國際原油交易所(International Petroleum Exchange in London)均有推出布蘭特原油期貨予投資者買賣。
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[回上] 汽油 RBOB Gasoline RBOB汽油,即是新配方氧合油,是未完成提煉的汽油,主要是用作交通運輸工具的燃料,因此在旅遊旺季的時候需求量會大增。全球有很多地區以RBOB汽油控制及減低空氣污染。無鉛汽油期貨價格並不穩定,吸引了投機者參與無鉛汽油期貨買賣以賺取利潤。 NYMEX於2006年以RBOB汽油期貨合約取代含有MTBE的無鉛汽油期貨合約,成為汽油交易的主要合約。
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[回上] 黃金期貨 Gold 黃金,由於它的稀少、美麗及幾乎不能毀損,自古以來一直被視為財富及權力的象徵。過去,各國政府利用黃金作為財富的儲備及國際交易媒介,個人投資者更視黃金為保值及對衝通脹的最佳商品。
黃金的需求主要為兩方面: 製造業及投資的需求。製造業需求以珠寶首飾界所佔比例最重,其次為電子設備等工業用途。投資需求方面,美元弱勢、油價上升,政治形勢不穩等狀況使投資者對避險需求增加,持有黃金保值。
全球最具規模的黃金期貨交易市場為美國紐約商品交易所(COMEX),其他主要市場有日本東京工業品交易所(TOCOM)及芝加哥商品交為所(CBOT)。 [回上] 影響價格因素︰
白銀期貨 Silver 白銀具有優良的導電、導熱、抗腐及反射性,這些特性使其成為工業用途的重要貴金屬。,白銀在歷史上曾獲被廣泛用作鑄造貨幣,但至今主要作為首飾及保值用途,和黃金一樣。白銀主要的供應包括新礦開採、銀屑回收及政府出售等。
全球最具規模的白銀期貨交易市場為美國紐約商品交易所(COMEX)。其他主要市場有日本東京工業品交易所(TOCOM)及芝加哥商品交為所(CBOT)。 [回上] 影響價格因素︰
白金期貨 Platinum 白金具有良好展延性,屬於稀有金屬。
因白金在珠寶加工過程中可保持銀色光澤,首飾業對白金需求很大,佔約50%需求。白金具有高熔性、高導電性、觸媒性及抗腐性,因而被大量地應用於汽車業、石油化學工業、電子業、電腦業及高科技等行業,其中以汽車廢氣排放控制系統的需求為最大。南非及前蘇聯是世界主要白金生產國,約佔全世界產量的90%。
紐約商品期貨交易所(COMEX)及日本東京工業品交易所(TOCOM)都有推出白金期貨。 [回上] 影響價格因素︰
鈀金期貨 Palladium 鈀金在性質上與白金十分相似,皆具有優良的導電性及抗腐性,所以在應用上可互作替代品。鈀金是汽車燃料焚燒的催化劑,佔約60%需求。因為科學的進步,相對便宜的鈀金已逐步替代白金成為廢氣排放控制系統的主要原料。
南非及俄羅斯是主要鈀金生產國,約佔全世界產量的90%。鈀金亦是開採鎳的副產物。
主要鈀金期貨市場為紐約商品期貨交易所(COMEX)。 [回上] 影響價格因素︰
銅期貨 Copper - High Grade 銅是全球第三大基本金屬,僅次於鐵與鋁。銅的導電性及導熱性僅次於銀,再加上優良的抗腐性及展性,廣泛應用於建築業、機械冶金業及電纜業等工業。 全球銅資源集中於智利、祕魯、贊比亞及美國等地;消費國主要為美國、日本、中國、歐洲等國家。
世界上主要銅期貨交易市場分別為紐約商品交易所(COMEX)及倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)。
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[回上] 外匯期貨 Currency Futures 外匯期貨是指買賣雙方依合約到期的匯率,以合約所指定的貨幣及數量收交的標準化合約。外匯期貨合約的種類、數量、交收月份等均在合約中訂明。投資者可於合約到期前平倉或轉換買賣其他交收月份的合約,避免進行現金或實物交收。
芝加哥商業交易所 (CME) 於1976年5月開始進行外匯期貨合約交易。現時最受投資者喜愛的外匯期貨有歐元、日圓、英鎊、加元、瑞郎、澳元、紐元。
歐元 Euro FX 歐元(Euro)於1995年命名,2002年正式流通。歐元是歐元區國家的法定貨幣,現在於廿多個歐元區國家流通,包括奧地利、比利時、芬蘭、法國、德國、希臘、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙及西班牙。 [回上] 影響價格因素︰
日圓 Japanese Yen 日圓是日本法定貨幣,於1871年制定。日本現在實行"零"利率政策,所以國際投資者會利用日圓進行套息交易。
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[回上] 英鎊 British Pound 英鎊(pound)是英國法定貨幣,是世上最古老的貨幣。英國為歐盟成員國,但並沒有加入歐元區,所以英鎊仍然流通。英鎊大致與歐羅走勢相反。英國本身於北海產油,所以油價對英國經濟及英鎊有重要影響。
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加元 Canadian Dollar 加拿大元吸引不少國家的中央銀行購入作外匯儲備貨幣,因為一般相信加元比美元較穩定。加拿大擁有世上第二大石油儲備,所以油價對加元有重要影響。 [回上] 影響價格因素︰
澳元 Australian Dollar 澳元的利率相比起其他國家貨幣的利率一般較高,國家經濟及政策亦相對穩定,所以深受國際投資者歡迎。澳元亦受亞洲經濟及商品週期影響。由於澳洲擁有龐大的採礦業,所以國際金屬價格對澳元有一定的影響。近年,澳洲與中國的商貿關係加強,中國經濟狀況對澳洲亦產生影響。
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[回上] 瑞郎 Swiss Franc 瑞士法郎是瑞士流通貨幣。瑞士法郎亦可於列支敦士登使用。瑞士法郎有強大的黃金儲備支持,所以一般認為瑞士法郎是最世上安全的貨幣。
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紐元 New Zealand Dollar 紐西蘭元於1967年起開始流通,替代紐西蘭鎊成為法定貨幣。
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[回上] 大豆 Soybeans 大豆是一種含有豐富蛋白質的豆科植物,所以除了直接食用外,人類還利用大豆製造低脂高豆蛋白食品,例如豆腐、豆漿等。 大豆主要生產國是美國,巴西則為第二大生產國。美國農業部(USDA)定期會公布大豆的現有及預測的庫存數據。庫存數據表示總產量減掉使用量,因此,庫存數據最能代表目前供求的狀況。
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大豆粉 Soybean Meal 大豆粉含有豐富的蛋白質,因此主要用於製造蛋白飼料。大豆粉的儲存期遠低於大豆油,所以大豆粉的庫藏量相當低,亦因這種關係需要壓榨的大豆量幾乎是取決於大豆粉的需求。 [回上] 影響價格因素︰
大豆油 Soybean Oil 大豆油需求量為七大植物油之首,亦是美國最常用的食用油。除食用油外,大豆油還可用以製造沙拉醬、人造牛油等等。
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[回上] 玉米 Corn 玉米自古以來是人類主要食糧之一,而現在玉米大多用於生產動物飼料上。而隨科技的進步,從玉米濕磨而成的澱粉可以用於造紙、紡織、洗衣和食品等工業上。玉米澱粉再加工可製成常用於軟性飲料的玉米糖漿,葡萄糖以及高果糖玉米糖漿。玉米的乾磨則可生產玉米花、玉米粉等。其他玉米用途包括釀酒及生產酒精燃料等等。 美國是全球最大的玉米生產國,每年平均產量約佔全球總產量的40%,中國大陸則為世界第二,其他生產國還包括巴西、墨西哥、法國及俄羅斯等國家。
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[回上] 債券期貨 Bond Futures
債券期貨是屬於買賣固定收益債券的期貨合約,價格會因利率變化而波動。美國CME市場以兩年、三年、五年和十年國庫票據(T-Notes)及三十年的長期債券(T- Bond)作為參考資產,債券期貨一般被視為對衝長期利率風險的主要工具,所以交易量會隨著利率趨勢的不明朗而上升。
投資債券的主要風險有:利率風險、違約風險及流通性風險。利率風險,或稱再投資風險,往往導致利率變化導致使債券價格大幅波動,年期愈長,波動愈大。一般而言,風險越高的債券發行者為吸引投資者而要提供較高的孳息率(Yield)。於全球債券市場中,由美國聯邦政府所發行的債券被視為信譽最好,不大可能違約,因此獲得各信貸評級機構提供最高評級,而孳息率最低。
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